在连日上涨的火热态势下，比特币再创历史新高。8月14日，全球币价网站CoinGecko数据显示，比特币价格突破12.4万美元，超越此前7月14日创下的123205.12美元历史高点。不过最高触及124128美元的历史最高报价后，比特币涨幅收窄。值得一提的是，其总市值目前已达到2.45万亿美元——超过谷歌，跻身全球资产标的市值榜的前五位，目前仅落后于黄金、英伟达、微软和苹果。 截至8月14日17时20分，比特币价格报121868美元，24小时内涨1.7%。比特币带动之下，市场主流加密货币多数上涨，其中以太坊报4747.81美元，24小时内涨2.4%；艾达币（ADA）报0.9894美元，24小时内上涨13.3%。 继2024年12月突破10万美元大关后，比特币再现“过山车”行情。2025年以来，比特币从年初的9.8万美元附近波动下行，在2025年4月跌至7.5万美元关口下方，跌幅一度超过30%。触及年内低点后，比特币在4月由跌转涨，震荡上行后在7月首次突破12万美元关口。2025年4月以来，比特币连续5个月呈现上涨态势。进入8月后，比特币在11.5万—12万美元区间内震荡多日，单日波动幅度明显加大。 对于比特币开启新一轮上涨态势的原因，市场普遍认为，本周内美国公布的通胀数据符合预期，强化了市场对美联储9月降息的押注。乐观预期下，加密货币与传统股市一并上扬。分析认为，加密货币与传统股市的高度相关性成为本轮上涨的显著特征。投机性市场板块与主流基准指数从同一乐观情绪源泉中汲取动力，反映出当前市场风险偏好的普遍提升。 宽松的金融环境预期推动资金从蓝筹股流向波动性更大的数字代币，为“币股合流”提供了宏观支撑。“加密货币与股票开始呈现正相关，以太坊的这种关联性甚至比比特币更强，”Ergonia研究主管Chris Newhouse表示，“总体情绪看起来是积极的。”加密货币研究平台DYOR首席执行官Ben Kurland则指出，“通胀缓和、降息预期增强以及前所未有的机构通过ETF参与，这三者的结合创造了强大的顺风，这次的不同之处在于需求基础的成熟度——这次上涨不仅仅是散户的狂热，而是有来自资产管理公司、企业和主权财富基金的结构性买入”。 中国通信工业协会区块链专委会共同主席于佳宁进一步解释，比特币7月以来的上涨来源于宏观流动性预期改善与结构性供需失衡两股力量的叠加作用。美国通胀数据连续符合甚至略低于市场预期，就业指标则出现明显走弱，这使得市场对美联储年内开启降息的信心快速增强。长期利率与美元指数承压下行，名义与实际利率的同步走弱，直接提升了包括比特币在内的风险资产估值。 此外，于佳宁指出，进入三季度后，机构对比特币和以太坊的增持速度与规模均显著提升。7月的第三个星期，数字资产相关投资产品流入资金创下43.9亿美元的新纪录，使7月的流入资金达到创纪录的112亿美元。这种资产被大规模锁定的格局，使新增供给在进入市场前即被吸收，二级市场的有效流通筹码显著收缩，为价格向上提供了支撑。 而在既能做多又能做空的双重玩法下，比特币再创历史新高也加剧了市场爆仓，大量押注比特币价格下跌的用户损失惨重。CoinGlass最新数据显示，截至17时20分的最近24小时内，全球共有超10万人爆仓，其中近六成发生在空单操作下，爆仓总金额达4.74亿美元，约合人民币34亿元。 一直以来，高杠杆的投机属性都是加密货币领域的关键词，当比特币价格出现明显上行时泡沫更甚，投机属性加持下也会进一步加剧爆仓。谈及如何避免加密货币市场的投机属性，于佳宁表示，近年来，传统金融与数字金融的融合速度明显加快，证券代币化与代币证券化双向发展，使数字资产与股票、债券等传统资产的边界逐渐模糊。在这种融合格局下，数字资产可以通过与传统资本市场共享基础设施、标准和监管框架，逐步提升其估值的稳定性与定价的透明度，降低价格完全由情绪和投机驱动的风险。 于佳宁提醒称，对投资者而言，要牢记数字资产仍是风险较高的投资资产，资产价格的涨跌幅度和速度都与传统资产有显著差异，背后的权益机制以及技术依托与传统的投资资产显著不同，不要被市场的短期喧嚣所裹挟。
